(網(wǎng)經(jīng)社訊)我國互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心規(guī)模仍有較大增長潛力：在全球541
個(gè)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心中，中國占比大約為9%，與排名第一的美國仍有較大差距。隨著國內(nèi)新基建政策的逐步推進(jìn)、云計(jì)算在垂直行業(yè)中應(yīng)用的進(jìn)一步拓展以及互聯(lián)網(wǎng)公司新一輪資本開支擴(kuò)張周期的開始，中國X86
服務(wù)器的出貨量在全球整體出貨量中的占比有望進(jìn)一步提升，從而推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心機(jī)柜規(guī)模的進(jìn)一步增長。中國互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心規(guī)模的持續(xù)增長將具備兩個(gè)特性：
1、超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的數(shù)量占比會持續(xù)提升，數(shù)據(jù)中心擁有的機(jī)柜數(shù)量越多，將大幅提升電力等能源的使用效率，與此同時(shí)，還能大幅降低數(shù)據(jù)中心擁有者的維護(hù)成本，提高運(yùn)維效率；2、北上廣及周邊區(qū)域數(shù)據(jù)中心機(jī)柜占比將會保持穩(wěn)中有升，由于互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心對于網(wǎng)絡(luò)條件的需求和業(yè)務(wù)部署需要等因素，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心的需求方會更傾向?qū)⒆约旱拇蟛糠址?wù)器部署在這些區(qū)域的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心內(nèi)，從而為客戶提供更加穩(wěn)定的服務(wù)。
互聯(lián)網(wǎng)公司將主導(dǎo)需求：UPS
是數(shù)據(jù)中心內(nèi)部的主要組件，與服務(wù)器的使用量呈正比例關(guān)系。賽迪顧問發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從需求端來看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的UPS
需求占比呈逐漸上升的態(tài)勢；從2016 年的11.6%提升到了2019年的15.0%；電信行業(yè)的UPS 需求占比從2016
年的13.8%提升到了20219
年的17.6%，根據(jù)我們的行業(yè)調(diào)研情況，電信行業(yè)需求上升的原因是互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心運(yùn)營服務(wù)業(yè)務(wù)的增長，而互聯(lián)網(wǎng)公司是這項(xiàng)業(yè)務(wù)的主要客戶?？傮w來看，可以認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)公司是中國服務(wù)器市場的主要需求方，也將主導(dǎo)中國互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心運(yùn)營服務(wù)市場的需求。
投資建議：互聯(lián)網(wǎng)公司的資本開支，特別是頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的資本開支規(guī)模是IDC
產(chǎn)業(yè)鏈景氣度的重要指標(biāo)。隨著云計(jì)算在垂直行業(yè)滲透率的提升以及人工智能技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)務(wù)拓展中應(yīng)用的逐步深入，云計(jì)算服務(wù)商和互聯(lián)網(wǎng)公司對于計(jì)算力的需求將持續(xù)提升。我們判斷，中國IDC
產(chǎn)業(yè)鏈將邁入新一輪的景氣周期。從業(yè)績傳導(dǎo)鏈來看，最先受益的將會是IT硬件和基礎(chǔ)設(shè)施，其次才是IDC
運(yùn)營服務(wù)商。目前，市場上重要的IDC運(yùn)營服務(wù)商、服務(wù)器供應(yīng)商、交換機(jī)供應(yīng)商的股價(jià)走勢已經(jīng)充分反應(yīng)了投資機(jī)構(gòu)對其基本面的預(yù)期；我們認(rèn)為，對于這幾類投資標(biāo)的需要進(jìn)行觀望，只有當(dāng)其基本面發(fā)生邊際變化時(shí)，才具備投資的價(jià)值。因此，從投資順序來看，我們建議需要關(guān)注目前關(guān)注度相對較低的幾個(gè)細(xì)分板塊，主要有：
1、具備國產(chǎn)替代機(jī)會的配電設(shè)備板塊；2、具備轉(zhuǎn)型IDC 運(yùn)營服務(wù)的鋼鐵企業(yè)；3、錨定大客戶需求的國內(nèi)IDC 運(yùn)營服務(wù)供應(yīng)商；4、錨定海外云計(jì)算服務(wù)需求的光模塊制造商。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、互聯(lián)網(wǎng)公司資本開支執(zhí)行不及預(yù)期會使IDC 整體市場增長不及預(yù)期。
2、政策監(jiān)管的嚴(yán)格程度會影響IDC 運(yùn)營服務(wù)市場規(guī)模。
3、行業(yè)出現(xiàn)激烈的價(jià)格戰(zhàn)會影響IDC 運(yùn)營服務(wù)市場規(guī)模。
4、新冠疫情持續(xù)時(shí)間過長會使相關(guān)硬件類公司業(yè)績增長不及預(yù)期。
5、行業(yè)出現(xiàn)激烈的價(jià)格戰(zhàn)使相關(guān)硬件類公司業(yè)績增長不及預(yù)期。
6、國內(nèi)Reits 政策細(xì)則落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
